华福证券:川渝限电波及汽车产业链,板块或承压

  华福证券 林子健

  川渝限电波及汽车产业链。 受近日高温天气影响,四川、重庆等地电力供需紧张,两地先后发布了限电措施以保障正常生活, 多家车企位于川渝的工厂相继停产, 汽车零部件、锂电产业链亦受到一定影响。 1) 2021年四川、重庆汽车产量分别为73万辆、 200万辆,占比为2.7%、 7.5%,重要整车企业包括一汽丰田、一汽大众、长安汽车、长安福特、北京现代、上通五菱、金康赛力斯等,丰田、长安等已部分停产。 2)宁德时代、 中航创新、亿纬锂能、 赣锋锂业等锂电产业链, 德尔福、李尔、江森自控等汽车零部件企业在川渝皆有布局, 目前成都银利汽车、浩物股份、 宁德时代等产业链公司已部分停产, 受此影响上汽乘用车、特斯拉等或面临零部件短缺影响。

  需求跟踪: 8月前两周, 乘联会日均批发销量4.3万辆,同、环比分别为+24.5%、 -2%;日均零售4.4万辆,同、环比分别为+23.2%、 +5%,在6-7月高基数下,仍维持较快增长。

  1) 批销: 前两周乘联会日均批销分别为4.0万辆、 4.6万辆,同比分别为+18.1%、 +30.7%,增长提速;环比分别为-2%、 -2%,受7月高基数影响;整体看前两周批发仍维持强势。 2)零售:前两周乘联会日均零售分别为4.1万辆、 4.7万辆,同比分别为+20.6%、 +25.5%;环比分别为+3%、+7%,高基数下维持稳步增长。 3) 乘联会: 预计8月狭义乘用车零售销量188万辆,同比+29.6%,环比+3.4%;其中新能源零售销量52万辆,同比+108.3%,环比+7.0%。

  成本跟踪:本周原材料成本环比跌多涨少, 8月(1-19日)整体看较7月继续下行。

  我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格分别为0.44、 6.26、 1.84、1.23、 0.80万元/吨,环比分别为-1.2%、 +0.5%、 -1.4%、 -3.0%、 -1.1%,继续下行; 8月1-19日,价格分别为0.45、 6.18、 1.84、 1.29、 0.81万元/吨,环比-1.0%、 +5.8%、 +1.7%、 -6.5%、 -1.8%,整体看继续下行。

  投资建议: 川渝限电影响汽车产业链生产,汽车板块或承压。考虑到政策支撑下需求向好、原材料价格继续回落、新能源汽车持续渗透下自主品牌崛起趋势明朗,调整或是买入机会。

  1) 整车:自主品牌崛起,建议关注比亚迪、吉利汽车等公司; 2) 汽车零部件: 下游格局重塑叠加技术变迁,国产零部件迎来发展黄金期,关注成长性赛道:①空气悬架:中鼎股份;②一体化压铸:短期内成本侧压力缓解,长周期看板块盈利有望持续修复,建议关注文灿股份、广东鸿图、泉峰汽车、嵘泰股份;③智能汽车: 智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素,建议关注华阳集团、德赛西威、伯特利、上声电子。

  风险提示: 疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期,大宗商品涨价超预期; 智能化、电动化进展不及预期,自主品牌崛起不及预期。

关键词阅读:汽车

责任编辑:王木木 RF11518
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